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最近，黄金价格真是疯了，一度突破3500美元/吨，可见历史新高。与此同时，黄金首饰价格也首次突破1000元/克，很多人可能还记得十几年前那些“疯狂抢黄金”的中国大妈们吧。想必涨到现在这批手中的黄金已经好几倍了，心里早笑开花了。4 W; }- d8 e6 x% |7 c# V! t
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就在大家都喊着“黄金牛市”的时候，价格又暴跌了130美元，直接从3500美元跌到3382美元，然后真是坐上了山车。影响黄金价格的因素可多了，包括美元反弹、程序化交易触发止损、甚至是全球的地缘政治关系。& s! q1 Q+ a: a6 @0 O) |
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从技术面来看，黄金价格现在有点超买的方式，但长期来看，多头仍然占优。黄金长期上涨的原因主要有三个：+ [5 ?; p n4 g2 K c# Z( I' p) z
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美元信用危机：美联储降息的预付款; u0 W1 A6 Y4 ?, e8 S
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央行大买黄金和地缘风险：全球央行2024年预计将净购金超过1000吨，而新兴市场的去美元化趋势依然持续。同时，中东冲突和俄乌战争等地缘风险也推高黄金
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通胀和债务压力：美国财政赤字扩大、特朗普的关税政策可能加剧通胀，这' J( W- Z1 u5 a$ I3 {. i1 e# t
1 q$ O m) R! I. Q3 H1 C& x. r在黄金价格进入高位时，两大机构的预测也有点缺口。有些大行看涨，如高盛和摩根大通，预测2025年底黄金价格有可能达到3500-4200美元，极端情况下，甚至可能突破4500美元。另外，也有机构如巴克莱和麦格理表示，短期内黄金回调的
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当然，事实上
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2 D7 q4 |0 Z9 @8 P) I% D一、上游矿业龙头
6 w, f0 {1 R y! D/ a* x赤峰黄金（600988）1 V- {4 G! p+ Y: V4 n
; [, C! W. U3 D5 V9 O风险高：大部分产量来自境外矿山，受地缘政治和当地政策变化影响较大。* ~1 [3 A# a& y X4 k3 \" C
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存储压力：海外并购导致存储率较高，财务压力不小。
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山东黄金（600547）
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0 @" U" X' C+ E% v& ?, L成本控制压力：虽然克金成本较低，但成本仍有上升的压力，能源价格上涨可能影响利润。
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中金黄金（600489）
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感恩业务风险：黄金业务活动不高，受金价上涨影响较小，收益空间有限。' |/ F: c2 F$ E# K2 j) j" H5 Q+ y
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湖南黄金（002155）, y& a) z' {, O1 W
; e/ x5 W* b" ~6 @4 j: L' a1 c2 ^福特价格波动风险：福特金属价格波动较大，可能影响整体业绩。
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; S- t/ @2 v- o" ?9 t( S& ]; Y四川黄金（001337）
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' e; W+ n! d% [% |: s* z1 V- G$ f股价波动大：作为次新股，股价波动，适合高风险偏好者。
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二、中下游加工与零售企业
$ k6 v6 D, @! N5 Q% A中国黄金（600916）
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零售端疲软：消费者对高价黄金观望，销量承压，业绩表现差于上游矿企。6 Z' `) ], R4 n* Z. \
: A5 r! w( Z. d( m9 j老凤祥（600612）
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毛利率压力：金价上涨导致毛利旗下的首饰产品首次下降，线上渠道拓展效果有限。
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三、产业链延伸与企业信心8 V1 ]; v/ e7 n) _
银泰黄金（000975）
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白银价格波动：白银活动高，但价格波动较大，可能
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紫金矿业（601899）
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铜金协同：铜价波动较大，可能会带来黄金上涨带来的收益。
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6 H8 s- ]: ~, }$ _2 z r; a m四、行业共性风险% r- \8 E7 n# ]5 P4 Z4 C4 h+ o
政策与市场波动：美国关税政策、美联储降息等政策变化可能引发黄金价格波动。
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. U/ I6 b1 g% S, y d; p成本压力：能源价格上涨推高采矿成本，企业面临的压力增加。
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. j* r. I& l- @1 [7 W0 z' q估值风险：部分黄金股的市盈率过高，存在回调风险，尤其是零售端企业的估值修复动力较弱。$ ~$ Z+ ~ T" }7 @) D, f
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，黄金市场现在进入高位，未来价格走势有一定的不确定性。对于投资者来说，要理性看待黄金和黄金股，短期的关注很大，长期的黄金投资依然是不错的避险选择，但投资黄金股的风险也需要仔细考虑。
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发表于 2025-4-26 10:11
发表于 2025-4-26 10:36
